(27/01/2025)  

El bono a cinco años, por un total de 650 millones de euros, cuenta con un pago de cupón anual del 3,125 por ciento y un diferencial sobre Tesoro de 45 puntos básicos, tres por debajo del precio inicial de salida. En la última emisión de enero de 2024, al mismo plazo, el cupón pagado fue el 3,25 por ciento.

El bono colocado a diez años, por 850 millones de euros, tiene un cupón anual del 3,625 por ciento y un diferencial sobre Tesoro de 43 puntos básicos, tres puntos por debajo del precio inicial de salida. La última ocasión que Adif AV emitió a este plazo fue en enero de 2024 y el cupón fue del 3,65 por ciento.

La colocación, cuyo principal objetivo es atender a vencimientos de deuda, ha contado con un total de 277 órdenes, un 92 por ciento más que en la anterior emisión de enero de 2024, de idénticas características. Se trata de la emisión con el mayor número de órdenes recibidas desde la creación de Adif AV.

Demanda histórica

En cuanto a la demanda, se ha alcanzado un volumen total de 9.500 millones de euros, cifra récord e histórica que ha supuesto una sobresuscripción de 6,3 veces el importe adjudicado. En el tramo de cinco años, la petición de los inversores ha estado cerca de las nueve veces con respecto a la mejor emisión, récord en la historia de las emisiones de Adif AV. 

La demanda ha sido muy amplia y diversa, al contar con la participación de inversores interesados en diferentes plazos. Como en anteriores emisiones, destaca el peso de los inversores internacionales, que en el bono de cinco años representan el 71 por ciento del total, de los cuales el 20 por ciento corresponde a Reino Unido, el 20 por ciento a inversores de Alemania, Suiza o Países Nórdicos, el 10 por ciento proviene del Benelux y el resto de Francia, Portugal y otros.

En el bono a diez años los inversores internacionales han representado el 75 por ciento del total, destacando el 24 por ciento de Francia, 23 por ciento de Alemania Suiza o Países Nórdicos, el 9 por ciento de Reino Unido, 8 por ciento de Portugal y el resto de Italia, Benelux y otros. Por primera vez, la Comisión Europea ha participado como demandante de bonos de Adif AV.

Emisión Verde

En esta ocasión la emisión ha sido realizada en formato estándar, si bien mantiene íntegro su compromiso con la financiación sostenible; un ámbito en el que es pionera, al ser la primera empresa pública estatal española en emitir ‘bonos verdes’, lo que hace desde 2017; y emisor de referencia nacional y europeo, con un total de 4.000 millones de euros actualmente en circulación, sobre 4.600 millones emitidos.

Para ahondar en su estrategia de financiación sostenible, Adif AV acaba de incorporar una nueva modalidad de financiación, los préstamos vinculados a indicadores de sostenibilidad. En este ámbito, ha firmado sendos préstamos sostenibles, por un importe global de 500 millones de euros, con BBVA (250 millones de euros), Banco Sabadell (150 millones de euros) y Cajamar (100 millones de euros).

Las condiciones económicas de estos préstamos están vinculadas a un indicador medioambiental, concretamente el ahorro de emisiones, en toneladas de dióxido de carbono, de las líneas titularidad de Adif AV (tanto líneas de alta velocidad como convencionales). Este indicador será verificado por un tercero independiente. Además, Adif AV se ha comprometido a alcanzar un ahorro de 2.026.617 toneladas de dióxido de carbono en el año 2028. En caso de no cumplir este objetivo, se penalizará el tipo de interés de los préstamos sostenibles suscritos.